La industria automotriz global ha sido testigo de movimientos estratégicos significativos, incluyendo negociaciones de fusión y adquisiciones que buscan consolidar el sector y mejorar la rentabilidad. Fiat Chrysler y PSA, propietario de Peugeot, están en conversaciones para una fusión que podría crear un gigante automotor valorado en US$50.000 millones, informó el martes The Wall Street Journal. El negocio podría realizarse en una operación solo con acciones, según un reporte.
Los inversionistas han especulado durante años que Fiat Chrysler estaba buscando un socio para una fusión, alentado por la retórica del difunto presidente ejecutivo de la compañía. En 2015, Sergio Marchionne expuso el caso para la consolidación de la industria automotriz e intentó sin éxito que General Motors Co se interesara en un acuerdo.
Peugeot y Fiat Chrysler habían discutido una unión a principios de este año, antes de que Fiat Chrysler propusiera una fusión de US$35.000 millones con el fabricante de automóviles francés Renault SA. Tras el colapso del plan de fusión con Renault, el CEO de Fiat Chrysler, Mike Manley, dejó la puerta abierta para conversaciones con los posibles socios, pero dijo que la empresa podría mantenerse sola pese a los crecientes costos para desarrollar vehículos eléctricos y cumplir con normas de emisiones más estrictas en Europa, Estados Unidos y China.
El Acuerdo de Fusión entre PSA y Fiat Chrysler
El grupo francés Peugeot Sociedad Anónima (PSA) y el italo-estadounidense Fiat-Chrysler (FCA) oficializaron este jueves su proyecto de fusión para crear el cuarto grupo mundial del sector del automóvil y prometieron no cerrar ninguna planta. Los dos grupos anunciaron un acuerdo, aprobado por unanimidad por sus respectivos consejos de administración, para una fusión entre iguales. El acuerdo definitivo podría llegar "en las próximas semanas", señalaron ambas compañías en un comunicado común.
La nueva entidad, con ventas de 8,7 millones de vehículos anuales, tendría la sede en Holanda y se convertiría en el cuarto grupo mundial, por detrás de Volkswagen, de la alianza Renault-Nissan-Mitsubishi y de Toyota. PSA y Fiat-Chrysler prometen una repartición al 50% del capital entre los accionistas de ambos grupos.
El nuevo consejo de administración también mantendría el equilibrio, con cinco miembros nombrados por Fiat-Chrysler, otros cincos por PSA y el undécimo puesto para Carlos Tavares, el actual responsable del fabricante francés, que se convertiría en director general del nuevo grupo. Por su parte el consejo de administración estaría presidido por John Elkann, el actual responsable de Fiat-Chrysler.
Por el momento el proyecto parece tener el beneplácito del estado francés, propietario del 12% de las acciones de PSA, que acogió "favorablemente" la idea, indicó el ministro de Economía Bruno le Maire. El gobierno seguirá estando sin embargo "especialmente atento" para que se mantengan los puestos de trabajo industriales en Francia. Ambos grupos aseguraron que no habrá "ningún cierre de planta".
PSA y FCA evalúan en 3.700 millones de euros anuales las sinergías que crearía la fusión. La nueva entidad tendría una facturación de unos 170.000 millones de euros. Sobre el papel ambos grupos parecen además complementarios. La fusión podría permitir a PSA volver al mercado estadounidense con los modelos Dodge y Jeep, mientras que FCA podría a su vez consolidar sus posiciones en Europa.
La fusión "protege potencialmente a PSA de la competencia mundial y además son dos actores muy complementarios, porque Fiat también es Chrysler, es decir Estados Unidos", declaró a la radio Europe 1 Agnès Pannier-Runacher, secretaria de Estado francesa de Economía. Según varios expertos del sector, PSA también podría aportar su conocimiento en la electrificación de vehículos mientras que FCA puede proponer coches de gama alta con sus marcas Alfa Romeo y Maserati.
Reacciones del Mercado y Críticas
Las bolsas recibieron con reacciones encontradas el proyecto de fusión. Las acciones de PSA, que cotizan en París, caían cerca de un 9% hacia, mientras que en Milán Fiat-Chrysler se disparó casi un 10% . En Francia, los representantes de los sindicatos CGT y FO en el grupo PSA criticaron por su parte la decisión de instalar la nueva sede en Holanda, que consideran un "apaño fiscal".
La creación de un nuevo gigante del automóvil parece inevitable en el contexto de un sector en plena transformación, que se enfrenta a la caída de la demanda y a nuevas reglamentaciones. "Lo que está pasando en el mercado del automóvil será extremadamente difícil.
El Papel de Carlos Tavares
El CEO de PSA, de 61 años, aprendió su oficio con Carlos Ghosn y últimamente parece aumentar su reputación en todo momento. Convirtió a Grupo PSA de un generador de pérdidas a un generador de ganancias y solo tardó un año en hacer lo mismo con Opel, a pesar de que GM había perdido dinero en su descendencia europea durante 30 años.
El gerente portugués ahora tiene cinco años de seguridad laboral como CEO de la compañía fusionada, llevándolo a la edad de jubilación, después de estar en el centro de todo. Un hombre de autos de principio a fin, ha estado conduciendo autos de rally desde que tenía 22 años y su colección incluye un Peugeot 504 V6 Coupé de 1979, un Alpine A110 de 1976 y un Porsche 912 de 1966.
El Impacto de la Fusión en Otros Fabricantes
El mercado de los autos europeos puede verse cambiado por completo esa semana: el grupo PSA, dueño de las marcas Peugeot y Citroën, confirmó ayer que está en conversaciones con General Motors para adquirir sus negocios en el continente, que incluyen a Opel y a la británica Vauxhall. “PSA Group está explorando numerosas iniciativas estratégicas con el objetivo de mejorar su rentabilidad y eficiencia operativa, incluyendo una potencial adquisición de Opel/Vauxhall”, señaló el conglomerado galo.
Las negociaciones todavía están en curso y, de haber un acuerdo, tendría que ser aprobado por reguladores. PSA Group y GM ya son socios en la producción de vehículos utilitarios deportivos (SUV) y minivans. En 2012, GM compró 7% de participación en el grupo francés, pero vendió sus acciones después de un año.
GM, que controla Opel desde hace casi 90 años, ha estado luchando por dos décadas para devolver la rentabilidad a su unidad europea. En 2015, ésta registró pérdidas de US$ 813 millones, seguidos por US$ 257 millones el año pasado, en espera del efecto negativo del Brexit y presionada por la competición creciente de Hyundai y Skoda de Volkswagen. Anteriormente, tuvo que sacar del mercado europeo a su marca Chevrolet.
Tabla: Datos Financieros Relevantes de las Empresas Involucradas
| Empresa | Ventas Anuales de Vehículos | Facturación Anual (estimada) | Sinergias Anuales Estimadas |
|---|---|---|---|
| PSA | 8.7 millones (combinado) | €170 mil millones (combinado) | €3.7 mil millones |
| FCA | 8.7 millones (combinado) | €170 mil millones (combinado) | €3.7 mil millones |
Emisiones y Cumplimiento Normativo
El Grupo PSA, la compañía padrina de Peugeot-Citroën es la nueva acusada por truquear las emisiones de sus vehículos. De acuerdo con el diario francés Le Monde, las autoridades encontraron software sospechoso en más de dos millones de unidades vendidas por la armadora francesa. PSA se ha distanciado de cualquier software fraudulento. Un portavoz directamente negó las alegaciones del diario, que mandaron hacia abajo el valor de las acciones de PSA.
De acuerdo con el reporte, PSA utilizó los llamados dispositivos trampa, que restringían las emisiones de óxido de nitrógeno solamente cuando el auto era probado. PSA se convirtió en la cuarta armadora en ser investigada por el gobierno francés, después de Volkswagen, Renault y FCA. En su momento, un ingeniero admitió que el tratamiento de emisiones a altas temperaturas era reducido para mejorar la economía de combustible y las emisiones durante conducción en caminos abiertos, donde las emisiones de los gases tipo NOx son consideradas menos críticas que en áreas cerradas.
De acuerdo también con Le Monde, un documento interno de PSA obtenido por investigadores obtenía una discusión sobre la necesidad de hacer “el dispositivo menos obvio y visible”. Sin embargo, PSA insiste en que no hay nada fraudulento o ilegal en la calibración de sus motores.
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